Yatırım Şirketi Hisseden %58 Yükseliş Bekliyor!

bir-hisseden-q-digerinden-ise-yukselis-bekleniyor.png

ANHYT 3Ç22 Sonuçları

Yapı Kredi Yatırım, ANHYT-Anadolu Hayat Emeklilik hisse senedi için hedef fiyatını 24,0 TL'ye yükseltti, "al" tavsiyesini korudu.

 Anadolu Hayat’ın net karı 3Ç22’de 397 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 320 milyon TL ve piyasa beklentisi 324milyon TL). Net kar bu çeyrekte çeyreklik %129artış gösterirken, yıllık olarak ise %136 artış gösterdi. 3Ç22 (son 12-ay) özkaynak karlılığı %49 seviyesinde gerçekleşti (2021: %40).  Sonuçlar beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinde hayat teknik karlılığından güçlü katkı, tek seferlik gayrimenkul satış geliri (yaklaşık 60mn TL) ve güçlü yatırım&kur gelirleri etkili oldu.

Düşük komisyonlu işlem yapmak için tıklayınız

Özet Görüşümüz

 Anadolu Hayat’ın 3Ç22 net karı piyasa beklentisinin %23 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları hisse için olumluolarak değerlendiriyoruz. Anadolu Hayat için AL tavsiyemizi ve 12 aylık hedef fiyatımızı 24TL/pay olarak güncelliyoruz (eski hedef fiyat 19TL/pay). Yukarı yönlü revizyonda beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel sonuçlar ve risksiz faiz oranını %24’ten %21 seviyesine düşürmemiz etkili oldu. Anadolu Hayat güncel 2022/23 tahminlerimize göre 2.4x/1.9x PD/DD ve 6.7x/5.6x F/K seviyelerinde çarpanlar ile işlem görmektedir. Şirket’in 2022/23’te özkaynak karlılığının %43/%38 seviyesinde tahmin ediyoruz. Risksiz faiz oranında her 100 baz puanlık değişim, hedef fiyatımıza yaklaşık %8 etki etmektedir. Şirketin güçlü sermaye yeterlilik oranına sahip olması sayesinde önümüzdeki yıllarda temettü ödeme geleneğini sürdürmesini bekliyoruz. 2022 net karından yaklaşık %10 temettü verimliliği tahmin ediyoruz.

Genel Değerlendirme

 Hayat Brimi: Brüt prim üretimi çeyreklik olarak %3 artış kaydetti (yıllık %59 artış). Teknik kar ise 3. çeyrekte 181 milyon TL seviyesinde çeyreklik olarak %173 artış gösterdi (yıllık %56 artış). Hayat teknik marjı 3. çeyrekte %23 seviyesinde gerçekleşti (2Ç22: %8).  BES: Şirketin BES yönetilen fon tutarı çeyreklik %11 büyüme kaydetti (yıllık %81 büyüme). Katılımcı sayısı ise 1.2 milyon seviyesinde yataya yakın gerçekleşti. BES gelirleri çeyreklik %8 artarken, BES giderleri de çeyreklik %10 artış gösterdi. Bunun sonucunda emeklilik teknik karı çeyreklik %6 düşüş gösterdi ve 31 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.  Şirketin net yatırım gelirleri (faiz, kur farkı, yeniden değerleme gelirleri) 3. çeyrekte 288 milyon TL katkıda bulundu (çeyreklik %113 artış, yıllık %387 artış). Şirket uzun döviz pozisyonu sayesinde de kur farkı geliri elde etti. Şirket 310 milyon TL eşdeğerinde döviz uzun pozisyonu taşımaktadır ve TL’nin %10 değer kaybının etkisi 30 milyon TL seviyesindedir. Ayrıca 3.çeyrekte gerçekleştirilen gayrimenkul satışından yaklaşık 60mn TL tek seferlik gelir elde edildi.

Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın

Yorum Yaz

Bu habere yorum yapabilmeniz için GİRİŞ yapmanız gerekiyor.

Diğer Haberler